Exportações disparam e seguram cotação do dólar com debandada do mercado financeiro

A elevação dos juros ao redor do mundo resultou na fuga de investidores estrangeiros do país. O movimento adverso foi revertido pelo bom desempenho da balança comercial, que assumiu o papel determinante para segurar a cotação do dólar.

Somente no primeiro semestre, dados do BC (Banco Central) mostram que o comércio exterior trouxe US$ 27,7 bilhões para o Brasil, enquanto o mercado financeiro perdeu US$ 8,5 bilhões no mesmo período.

Os números resultaram em um fluxo cambial de US$ 19,1 bilhões no acumulado dos seis primeiros meses deste ano. O desempenho é 24,7% superior ao do mesmo período do ano passado, quando o comércio exterior somou US$ 13,3 bilhões e o mercado financeiro capturou US$ 2 bilhões dos estrangeiros.

Para Alexandre Maluf, estrategista macro da XP Investimentos, os dados do BC evidenciam que o volume de exportações tem impedido a disparada do dólar. Ele, no entanto, acredita que o avanço de medidas com potencial de comprometer as contas públicas ainda impede que a moeda norte-americana opere abaixo do patamar de R$ 5.

“A apreciação do real só não é maior devido a todas discussões fiscais que acabam aumentando a percepção de risco do Brasil no exterior. Estamos vendo dados de balança e fluxo muito altos, mas ainda com o real muito além dos fundamentos econômicos. Pelos fundamentos, estaríamos com o dólar com certeza abaixo de R$ 5, mas a percepção de risco interno acaba atrapalhando o fluxo financeiro”, avalia Maluf.

Fernando Bueno, head área internacional e câmbio da Blue3, também observa o saldo positivo da balança comercial como um fator determinante para impedir uma eventual alta do dólar em meio à fuga de investidores estrangeiros no Brasil. “As exportações estão a todo vapor e ajudam a segurar um pouco do câmbio, que não disparou diante da saída de capital do mercado financeiro”, reforça ele.

A ajuda das exportações faz o dólar acumular desvalorização de 8,8% neste ano, até o pregão da última sexta-feira (26), ao passar de R$ 5,58 para R$ 5,09. O fenômeno acontece porque o maior volume da moeda norte-americana em circulação na economia nacional tende a reduzir a cotação da moeda norte-americana, desde que não exista uma disparada da procura pela divisa.

Rodolfo Margato, economista da XP Investimentos, avalia que há ainda uma contribuição da alta cotação das commodities (matérias-primas) para o resultado positivo da balança comercial brasileira. “Até tivermos correções baixistas depois do início da guerra no leste europeu, mas, comparando com 2019, os valores estão bem expressivos, o que explica o valor significativo das exportações, assegurando a nossa taxa de câmbio”, destaca ele.